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畜禽养殖营收高增长 盈利能力大幅提升

时间:2020-01-17 08:59来源:饲料营养
原标题:畜禽养殖行业:受益周期到来业绩大幅改善aNz 15 年和 16 年一季度,畜禽养殖板块营收大幅增长, 16 年营收 752 亿,增长 26.32%,一季度实现营收 207 亿元,同比增长 46.43%。近一

  原标题:畜禽养殖行业:受益周期到来业绩大幅改善aNz

  

  15 年和 16 年一季度,畜禽养殖板块营收大幅增长, 16 年营收 752 亿,增长 26.32%,一季度实现营收 207 亿元,同比增长 46.43%。近一年来看,畜禽养殖板块大幅跑赢沪深 300,尤其是在 15 年 9 月份以来,明显强于大盘,近一年来累计涨幅-3.23%,而同期沪深 300 跌 34.07%。aNz

  

  畜禽养殖营收高增长,盈利能力大幅提升。 15 年和 16 年一季度,畜禽养殖板块营收大幅增长, 16 年营收 752 亿,增长 26.32%,一季度实现营收 207 亿元,同比增长 46.43%。 从利润来看, 15 年实现毛利 115 亿元,同比增长 66.11%, 16 年一季度实现毛利 53 亿元,同比增长 348.48%。 15 年实现归属于母公司股东净利润。 板块毛利率水平持续提升, 15 年达到 15.37%,同比提升 3.68 个百分点, 16年一季度达到 25.74%,较 15 年提升 10.39 个百分点;板块净利率水平 15 年达到 8.33%,提升 3.56 个百分点,净利率水平达到18.73%,较 15 年提升 10.4%。aNz

  

  畜禽养殖大幅跑赢大市,板块估值接近五年低点。 近一年来看,畜禽养殖板块大幅跑赢沪深 300,尤其是在 15 年 9 月份以来,明显强于大盘,近一年来累计涨幅-3.23%,而同期沪深 300 跌 34.07%。畜禽养殖板块估值低于农业其他板块估值水平,而且畜禽养殖估值水平大幅低于近五年的平均估值水平,近五年的平均估值为 74 倍,而目前为 26 倍,近五年的最低估值为 2012 年 8 月份的 23 倍左右,目前已经接近五年的最低估值水平。aNz

  

  事件性刺激仍在加剧,白羽肉鸡大牛市确定。 美国再次发生禽流感事件, 2016 年复关的可能性越来越小,直接影响就是中国的祖代鸡引种量恐将进一步缩减, 16 年国内引种量或将创出新低至 30 万套左右, 白羽肉鸡大牛市不容错过, 关注龙头益生股份、圣农发展和民和股份业绩弹性; 4 月生猪存栏数据公布,生猪和能繁母猪存栏量分别为 37223 万头和 3771 万头,生猪存栏量环比上涨 0.6 %,能繁母猪环比上涨 0.3%, 3 月是存栏拐点, 我们依然延续之前的观点, 16 年生猪供给整体依然处于低位,生猪价格 16 年全年有望保持较好行情, 16 年猪价持续时间有望超预期,将是非常好的投资板块,继续推荐牧原股份和雏鹰农牧。aNz

  

  风险提示: 1。养殖疾病; 2。产品价格波动; 3。原料价格高涨。aNz

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